هاني جنينه: تخفيضات الفائدة المتوقعة تعزز أرباح بنيان بالنصف الثاني من 2025

قال هاني جنينة، رئيس قسم البحوث بشركة الأهلي فاروس، إن صافي أرباح شركة بنيان انخفض بنسبة 33.2% على أساس سنوي، إلا أن هذا الانخفاض ليس مقلقا عند فهم نموذج عمل الشركة واستراتيجيتها الاقتصادية.

وأوضح جنينه أن بنيان تستفيد من ارتفاع معدل التضخم، وضعف الجنيه المصري، وانخفاض سعر الفائدة الحقيقي.

وأضاف أن حوالي نصف إيرادات الشركة من الإيجارات مقومة بالدولار الأمريكي، مما ساهم في زيادة الدخل من الإيجارات بنسبة 34.6% في النصف الأول من 2025 نتيجة تعويم الجنيه المصري في مارس 2024.

وأشار جنينه إلى أن تخفيضات متوقعة في أسعار الفائدة بنسبة 4-5% خلال النصف الثاني من 2025 قد تدعم أرباح بنيان، على الرغم من أن معدل نمو الأرباح السنوي سيظل أبطأ مقارنة بعام 2024 بسبب تباطؤ التضخم.

وأكد جنينه أن القيمة الدفترية لأسهم بنيان بلغت 11 مليار جنيه في نهاية يونيو 2025، أي أعلى بنحو 50% من متوسط القيمة السوقية الحالي البالغ 7.3 مليار جنيه، موضحا أن الأسهم تتداول بأسعار منخفضة حاليا، وأن الانتعاش الحقيقي في سعر السهم يتطلب محفزا مناسبا.

وشهدت شركة بنيان للتنمية والتجارة انخفاضا في أرباحها خلال النصف الأول من عام 2025 لتصل إلى 1.02 مليار جنيه، مقابل 1.53 مليار جنيه في نفس الفترة من 2024، مسجلة بذلك تراجعا بنسبة 33% بعد احتساب حقوق الأقلية.

ورغم هذا الانخفاض في الأرباح، شهدت الإيرادات زيادة طفيفة لتصل إلى 379.26 مليون جنيه مقارنة بـ 361.29 مليون جنيه في النصف المقارن من العام الماضي، مما يعكس قدرة الشركة على الحفاظ على استقرار مواردها التشغيلية.

أما أرباح التقييم العادل للاستثمارات العقارية فقد انخفضت لتبلغ 1.25 مليار جنيه مقابل 1.93 مليار جنيه في النصف الأول من 2024، وهو ما ساهم في الضغط على صافي الربح الإجمالي للشركة.

وعلى صعيد الأصول، سجلت بنيان نموا ملحوظا، حيث ارتفع إجمالي أصول الشركة إلى 17.41 مليار جنيه بنهاية يونيو 2025، مقارنة بـ 15.96 مليار جنيه في نهاية 2024.

وقد تجاوزت قيمة الأصول معدل التضخم البالغ 7.9% خلال الفترة نفسها، محققة متوسط قيمة لكل متر مربع يصل إلى 171.2 ألف جنيه.